2015年9月17日星期四

美國加息買什麼?

在工作坊收到的不少紙條,很多都與當時的熱門經濟財經題材有關係的,止凡有時會在想,這是否香港人的特性?即適應環境的能力,深信適者生存的道理,所以要每時每刻都要按大環境而作出不同操作。今晚美國就出議息結果,在還未有知道結果之時,發這篇文章出來更合適。


參與者問題:

1. 美國年底加息會對香港股市是否有實質影响?
2. 加息應買什麼板塊股票?


止凡回應:

參與者並沒有在這問題字條上留名,由於這兩個問題都是圍繞加息的操作,可以一併回應。

某程度上,利息是經濟的部份基本因素,利息改變了,基本上會影響所有經濟活動的成本,對實體經濟一定會有影響的。但對股市來說,今天太多聰明人在市場內,所以不是單單比較利率變化,而要比較「利率變化」跟「預期變化」的差別,這是複雜的,亦讓不少「專家」能自圓其說的原因,我對討論這些點子沒多大興趣。

美國會加息的,是否年底呢?這就不能確定,因為經濟不停變化,每天都變,而美國政府對加息的處理都不停在變,說了好多個季度了,由大家怕加息,一提起加息就股市大跌。到今天大家怕不加息,一話不加息就話代表經濟數據差,股市又大跌。近期新聞看得多,感覺都麻木了。

我們可以看看歷史,利率在不同年代的水平,大家可以對加息有更深入的認知。以前曾經寫過文章討論,有空不妨看看:
http://cpleung826.blogspot.hk/2014/08/blog-post_14.html

當了解今天利率水平之後,又不妨了解一下不同利率水平之下的股市表現與不同板塊表現,自然會發現,拿利率水平作投資操作的參考其實未必可行。

這大概是大戶ibanker之類的概念,利用電腦計算,看看什麼跟什麼有很關鍵的correlation,看到什麼數字時就做什麼動作,這是否可取?可能是吧,但我沒有這麼多時間及智慧去追蹤這些correlation factors。

富人需要這樣做嗎?李嘉誠在低息環境持有長和,這是一支地產股,又是一支綜合企業,當到了高息環境,李生會投資什麼板塊呢?銀行?保險?沽空零售?都不是,他還是會投資於長和。何解?有人會話:「這算是生意人的想法吧,不是投資者的想法嘛,對不?」,偉大的投資者的頭腦,始終跟生意人一樣想東西的。

另外,今天的利率低無可低,大家都會知道在高利率環境時,情況都不會這樣,債、股、做生意、租舖等,整個世界都大不同。然而,由「低無可低」的利率,到「高利率」,中間又需要經歷多少季,多少年呢?若果有足夠財商的投資者,在這過程中自然會慢慢改變部署的。

因此,預測經濟大環境變化而改變部署去「先飲頭啖湯」,這類思維我可沒有,亦不覺得需要有,可能5年前已經有不少人在估計美國加息之日,部署後等、等、等,到今天為止,這些等待成本可能不少的,預測未來實在不容易,還是做好兩手準備,靜靜地等結果吧。

34 則留言:

  1. 匿名17.9.15

    不論加息或延後加息,這類話題,都只是在炒話題.
    如止凡大大所說,觀察有錢人的動向,或是觀察資金的流動,或是自己做好該做的,
    每做一次就學習一次,不論對否,總是經驗累積.
    預測這事情,巴菲特以前就曾做過,連股神都無法預測了,還是乖乖做自己該做的事情
    靜靜等待等下公布結果
    BY river

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    1. 預測未來太難了,要投資成功從來都不需要高難度的。

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  2. 美國會否持續加息,我認為始終離不開最根本的結構性財赤.

    KENNETH

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    1. 正因為這個問題,就算加息都難以大手加及加得太快。

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  3. 做好風險管理。
    警覺資金簇擁的地方,衡量自己承受摃桿的能力。

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  4. 香港人的特性?適應環境的能力?止凡兄用詞實在太客氣。香港人的特性說白了只不過是「搵著數、怕執輸」,結果正是被這種不必要的心理影響了很多正常不過的判斷,變成庸人自擾。

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    1. 這都因為香港人事事要快,賺要快、走要快,所以很難找到坐定定、想清楚、計劃好才行動的人。

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  5. 做好防守能力,增加收入,削減無謂支出是任何處境的理財智慧。

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    1. 兩手準備,就是這個意思。

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  6. 嘩,大師連我看的唯一:報紙(網上晴報)也不放過,劲!今次仲有號碼送 :D

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    1. 自由兄真快手,6時多就起床看報,第一個發現了。

      不是送號碼,只是隨口說說我的一些持股,imoney都有這部份,這些號碼都大同小異,哈哈。

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  7. 匿名18.9.15

    結果係唔加息,哈哈

    我覺得信價值投資嘅人係唔需要問加息買咩好,因為實在幾時都會有好貨賣,又或者間超市經常都大減價,買乜都得

    結論係財商最緊要,有足夠FQ,基本上自然發現超市有咩好買

    (最近睇緊security analysis,好似提過話如果決定建基於某消息/政策就屬於投機,唔知有冇理解錯。我仲學緊。
    Acyl

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    1. 追消息、追政策的,總是很吃力的動作,投機也好,投資也好,都不合我意。

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  8. 看財經新聞有時好像看娛樂新聞... 都係唔好咁上心!

    關於加息,有人對股市的寓意:
    1. 可以是美國經濟向好, 有利美股,帶動港股;
    2. 也可以是強勢美元,熱錢回流美國,不利港股...

    關於加息,有人對樓市的寓意:
    1.可以是美國經濟向好, 有利全球經濟,有利樓市;
    2. 也可以是供樓負擔增加,不利樓市...

    其實都是莫衷一是!倒不如計好自已盤數,若可能出現的情況出現,自己的現金流是否可以維持。

    正如開車時,用防守式心態揸車,同前車保持距離,不胡亂切線,不衝燈... 應該可以把風險降低。

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    1. 羅渣兄這些意見,就是我近日常批評的「專家」言論,正反結果都總能解釋一番,參考價值有限。

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  9. 如果今年不加息的話,明年2016大選年就更無機會加息了。(美國歴史上従未試過大選年加息的)
    2010年開始等加息的人可能要等到2017年了。
    我経常覚得投資市場上「衆人所予期的事情,通常都不會発生的」,正如今年初新聞訪問十個"専家"十個都話今年一定加息一様...唉

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    1. 今年還有三個多月,等待結果吧。

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  10. 此留言已被作者移除。

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    1. 打錯了,是止凡兄明天見,嘿嘿嘿

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    2. 明白了,不是見巴黎兄,而是我在新都城的活動,記得與我打聲招呼噢。

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    3. 要拿書給你簽,不想太重,先簽一本,請給我寫句鼓勵的話吧~

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    4. 好的,謝謝。

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  11. 匿名18.9.15

    不過有些經濟數字會有用,例如2007時的逆向孳息曲線現象,當時大家都唔知發生乜事,到2008年就知道原來一些聰明人很早已察覺危機。所以除了留意恆指PE,亦要留意美國長債及短債的息差。

    Kenny

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    1. 哦,這的確要很聰明才能察覺,今天你說出來我也不清楚這是什麼一回事。

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    2. 匿名19.9.15

      利息數據(例如Yield Curve)會對經濟及證券市場有一定的暗示,最少在學術層面是成立
      但這對個人投資卻不一定有關鍵性作用
      一來需要大花心思時間分析數據,更重是證券市場是受多重因素影響,單靠一個因素變化去預測後市是不一定準確,更何況市場先生不一定會以理性對待變化
      所以不應期望利率變化與後市有必然性關係

      C君

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    3. 看似明白多了,但投資未必需要這麼複雜吧。

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  12. 止凡兄,晴報都有你的踪影,繼續發出正能量,希望其他人都能明白理財儲蓄的重要性!!!

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    1. Jeff兄都發現到,今天晴報訪問刊出了,希望能把理念分享給更多人吧。

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  13. 其實好既公司加息唔加息都係咁賺錢, 少少影響免不了, 但最後都係跑出。

    有d correlation 真係好好笑, 有人玩野發現一d完全冇關既野都計到correlation出黎, 例如打雷既頻率同人飲啤酒竟然都搵到關係出黎。

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    1. 哦,這樣也有關係,真是信不信由你,哈哈。

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    2. 匿名19.9.15

      因為Correlation反映的結果,當中不一定有因果關係
      如果本身對事物著重邏輯便會覺得奇怪
      畢世間巧合的事出奇地多
      不要過份解讀就可以了

      C君

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    3. 其實知道這些correlation,可能按一段時間的數據作出結論,意義好像不太大,還是專注了解自己的投資項目更好。

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